麦加芯彩：财通证券-麦加芯彩-603062-24Q1业绩环比改善，集装箱涂料需求持续复苏-240425

投资标的：麦加芯彩 推荐理由：公司在集装箱涂料和风电涂料领域具有领先地位，未来有望进入上行周期，同时在船舶涂料和新领域寻求突破，预计产能增长可支撑下游需求增长，未来成长空间广阔。

1. 麦加芯彩公司2023年业绩同比下滑，但2024年一季度环比改善，集装箱涂料需求持续复苏。

2. 公司在风电涂料和集装箱涂料领域具有领先地位，未来有望进入上行周期，同时拓展船舶涂料领域，预计长期成长性良好。

3. 预计公司未来三年营业收入和归母净利润将保持增长，对应PE分别为14.4/11.3/10.6倍，建议维持“增持”评级。

1. 公司2023年全年实现营收11.41亿元，同比-17.75%；归母净利润1.67亿元，同比-35.79%；扣非净利润1.45亿元，同比-39.19%。

2. 公司2024年一季度实现营收3.02亿元，同比+31.02%，环比-17.98%；归母净利润0.28亿元，同比49.84%，环比+142.45%；扣非净利润0.23亿元，同比-47.70%，环比+715.11%。

3. 2023年集装箱涂料销量同比-17.25%，价格同比-24.92%；2023H2/2024Q1集装箱涂料销量环比+75.06%。

4. 集装箱行业有望边际复苏，风电行业具备良好发展空间，公司有望切入船舶涂料领域。

5. 公司2023年末珠海项目建设启动，预计投产后涂料总产能将达14万吨，较现有产能净增长5万吨。

6. 预计公司2024-2026年实现营业收入14.84/18.54/20.76亿元，归母净利润2.74/3.48/3.72亿元。