五矿期货-棉花月报：丰产预期叠加旺季，棉价震荡下跌-240906

【期货品种】：棉花期货 【交易方向】：看空 【理由】：受国内宏观弱预期影响，以及国内新棉丰产预期，下游纺企对于“金九银十”旺季信心不足，采购维持随用随买，负反馈至上游轧花厂收购意愿不高，市场预期新棉开秤价格较去年大幅下跌，新棉成本折算盘面价格在12680-14500元/吨左右。

一旦9月旺季需求不及预期，叠加供应端增产的预期，短期棉价或有一轮下跌行情。

1. 国际市场上，美国和全球棉花产量下调，印度植棉面积也下降，但美棉价格先抑后扬，受洪水影响。

2. 国内市场上，新疆棉花预期丰产，轧花厂收购意愿不高，纺企采购维持随用随买，预计新棉价格较去年大幅下跌。

3. 由于宏观弱预期和新棉丰产预期，加上旺季需求不及预期，棉价短期或有一轮下跌行情。