丸美生物：天风证券-丸美生物-603983-加码投资医美布局再生，整合产业链协同发展-250122

投资标的：圣至润合 推荐理由：丸美生物通过追加投资圣至润合，体现其对再生生物材料领域的重视。

圣至润合专注于再生医学生物材料研发，其产品已进入Ⅲ类医疗器械临床试验。

丸美的布局有望在再生医美领域占据有利地位，促进公司持续增长。

- 丸美生物加码投资再生生物材料领域，通过持股圣至润合成为其第二大股东，显示出对该市场的重视与看好。

- 公司积极布局医美产业链，已投资多家相关企业，形成协同效应，提升品牌影响力。

- 尽管面临激烈竞争与转型挑战，预计2024-2026年归母净利润将保持稳健增长，维持“增持”评级。

丸美生物近期加大对再生生物材料领域的投资，具体表现为追加投资圣至润合，认缴出资22.67万元，持股比例4.28%。

此前通过旗下产业基金青岛茂达对圣至润合进行了数千万的Pre-A轮融资，当前合计持有该公司21.53%股份，成为其第二大股东。

圣至润合专注于再生医学生物材料的研发与应用，其首款注射用ECM生物凝胶产品已进入Ⅲ类医疗器械临床试验阶段。

再生生物材料市场前景广阔，自2021年起多款相关医疗器械获批，2024年预计还有4款产品获批。

丸美生物的投资举措显示出其对该领域的重视与看好，意在通过快速布局抢占市场先机。

此外，丸美生物还通过设立产业基金投资美妆产业链上下游企业，从2020至2022年设立了5支基金，投资了9个美妆品牌，涵盖多个领域。

部分被投企业表现突出，如芭薇股份已在北交所上市，谷雨预计2024年营收约40亿元，同比增长超40%。

在医美方面，丸美生物还投资了摩漾生物，布局羟基磷灰石赛道，其核心产品已在墨西哥获批上市，并计划进入欧美日澳等国际市场。

国内方面则有望取得医美面部软组织注射填充领域的合规首证。

投资建议方面，丸美生物专注主业，推行大单品策略，预计2024-2026年归母净利润将同比增长39.1%、29.7%和23.9%，对应的PE分别为37、29和23倍，维持“增持”评级。

但需注意行业竞争加剧、政策风险以及新品表现不及预期的风险。