中国金茂：光大证券-中国金茂-0817.HK-动态跟踪：经营表现整体稳健，24年业绩有望改善 -241113

投资标的：中国金茂（0817.HK） 推荐理由：公司经营表现稳健，2024年业绩有望改善。

销售额、土地储备适度增长，重要子公司业绩显著提升，潜在资产处置收益丰厚，财务稳健且信用优势明显，维持“买入”评级。

- 中国金茂在2024年10月销售数据中显示出边际改善，销售额达116亿元，环比增长65.5%。

- 公司在核心城市适度拿地，保持财务稳健，预计2024年业绩将显著提升，特别是通过潜在资产处置收益。

- 基于市场回暖和财务改善，维持“买入”评级，2024-2026年净利润预测上调至16.1亿至25.0亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **销售表现**： - 2024年1-10月，公司累计销售额为750亿元，同比减少38.5%，位居克而瑞房企销售排行榜第12位。

- 10月销售额为116亿元，环比增长65.5%，同比减少7.2%，降幅较上月收窄35个百分点，显示出边际改善。

2. **土地获取**： - 2024年1-10月，公司新获取7宗土地，分布于北京、成都、西安等6个核心城市，新增土储总建面45.3万平米，总地价92亿元，权益地价78亿元，拿地销售比为12.3%。

3. **子公司业绩**： - 上半年，公司实现营收219.8亿元，同比下降18%；归母净利润10.1亿元，同比增长133.3%。

- 上海金茂投资管理集团上半年实现营收300.8亿元，同比减少22.8%；归母净利润19.5亿元，同比增长260.5%。

4. **资产处置**： - 公司计划出售金茂三亚希尔顿酒店全部股权，预计可产生税前收益13.7亿元，可能增厚2024年业绩。

5. **财务状况**： - 截至2024年上半年，公司剔除预收款的资产负债率为67.7%，净负债率为77.4%，现金短债比为1.74倍，财务稳健。

- 2024年6月和8月，公司分别发行中票30亿元和20亿元，票面利率为2.8%。

6. **盈利预测与评级**： - 上调2024-2026年归母净利润预测为16.1/17.9/25.0亿元，当前股价对应的PE估值分别为8.9/8.0/5.7倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 提示销售与拿地不及预期、资产处置不及预期、市场下行超预期等风险。

以上信息可为投资决策提供重要参考。