中信期货-贵金属周报：关注短期回调可能，贵金属多头逻辑并未交易完，新节点在5月-240414

【期货品种】：黄金、白银 【交易方向】：中性 【理由】：近期贵金属价格上涨，但存在短期回调可能。

美国3月通胀超预期，带来联储预期管理升温的背景下，贵金属继续上冲，但在周五晚间迅速回落。

地缘因素和长期风险叙事逻辑并不稳固，预计贵金属4月将回调。

然而，贵金属多头并未交易完，因为美国房屋外服务通胀预计将见顶回落，使得市场重归降息逻辑，这是没有交易到的点，因此贵金属仍有多头机会。

建议利用市场对于后续降息的不确定性继续多头交易，关注后续原油价格能否回落，以及传到至通胀数据的滞后性。

【期货品种】：WTI原油 【交易方向】：看空 【理由】：关注WTI原油价格能否明显走弱，以及美国服务业通胀能否在商品通胀回落后进入下行趋势，这是后续交易流动性转宽的必要条件。

预计原油价格明显回落后，5月贵金属价格将再度向上，6/7月仍有可能实现降息。

1. 贵金属可能会短期回调，但多头逻辑并未结束，关注5月的新节点。

2. 美国通胀预期管理升温，但贵金属仍有多头机会，尤其是在后续原油价格回落和服务业通胀下行的情况下。

3. 建议关注短期回调可能，持有前期低位买入头寸，并注意美国货币政策变化和地缘风险。