东吴证券-固收周报：金融条件宽松，利率下行仍是进行时-240630

1. 当前金融条件宽松，债券市场利率下行仍是进行时，受益于宽信用政策和政策预期。

2. 美国经济韧性较强，降息路径可能放缓，通胀压力或重回回落通道，需关注通胀轨迹和美国大选情况。

3. 美国一季度GDP增速放缓，新屋销售下滑，美联储降息更加谨慎，需关注全球“再通胀”和地缘风险。

债券标的：10年期和30年期国债期货价格 操作建议：建议关注债券市场，债券收益率下行仍是进行时 理由：金融条件宽松，实际央行可控制性缺少通过抬高长债收益率来令曲线陡峭化的工具，下半年宽松政策推动下，债券是第一波利好的受益者。

同时，美国经济韧性较强，Fedwatch所预示的降息路径，后续步伐放缓、步幅收窄的可能性较大，美国一季度实际GDP年化环比增速终值显著放缓，新屋销售大幅下跌，美联储未来开始降息有望推动抵押贷款利率下降，或将促使新屋销售出现温和反弹。