学大教育：天风证券-学大教育-000526-再次还款1.5亿，期待加速成长-240820

投资标的：学大教育（000526） 推荐理由：公司加速还款减少财务费用，提升业绩潜力；教育消费政策支持，行业需求稳健；合规运营优势显现，有望成为市场标杆。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 学大教育近期向紫光卓远偿还1.5亿元，剩余借款约1.99亿元，显示出加速还款的趋势，有助于减轻财务费用并改善业绩。

- 政策支持教育消费，特别是培训消费，可能引导行业需求增长，提升公司未来业绩潜力。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利将持续增长，风险主要来自政策变动和运营成本上升。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **还款情况**： - 学大教育近期向紫光卓远偿还了1.5亿元人民币的借款本金，剩余借款本金约为1.99亿元。

- 2024年以来，公司显著提速还款，已累计还款4.2亿元，超过2023年的还款总额。

2. **还款历史**： - 学大教育自2016年起对紫光卓远的借款可追溯至美股私有化及A股重组，初始借款为3.7亿美元。

- 从2017年至2023年，公司分别偿还了5.4亿、0、2.5亿、0.3亿、4.4亿、0.8亿和4亿的本金。

3. **财务影响**： - 加速还款将减轻财务费用，增厚业绩，提升公司的财务结构。

- 教育资产具备强现金流属性，教培行业天然的预收账款属性使其现金流实力较强。

4. **政策支持**： - 《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》中提到要推动教育和培训消费，释放了积极信号。

- 该政策可能引导教育消费范围扩大，促进多样化和个性化学习需求。

5. **行业展望**： - 行业合规门槛提高，政策和监管鼓励合规运营，合规机构将受到更多青睐。

- 对于市场的预期，供给大幅缩减可能带来成长红利。

6. **盈利预测**： - 预计公司2024-2026年的归母净利分别为2.6亿、3.5亿和4.4亿元，EPS分别为2.11元、2.84元和3.58元，对应PE分别为28、20和16倍。

7. **风险提示**： - 政策变动风险、新业务风险、管理风险和运营成本上升风险等。

综合以上信息，学大教育在还款方面表现出加速趋势，财务结构得到优化，同时政策支持为行业发展提供了积极信号，未来业绩可期，但需关注相关风险。