中煤能源：长城证券-中煤能源-601898-24Q3业绩符合预期，高分红性质凸显-241024

投资标的：中煤能源（601898） 推荐理由：公司煤炭主业规模突出，具备低成本竞争优势；产业链协同发展，聚烯烃业务盈利能力强；分红稳定，股东回报有保障。

预计未来三年业绩持续增长，维持“增持”评级。

- 中煤能源2024年前三季度营业收入和净利润同比下降，但第三季度表现有所回暖，贸易煤业务环比改善明显。

- 煤炭业务受量增价跌影响，毛利率略有下滑；聚烯烃业务则实现量价齐升，单位毛利增长。

- 公司具备强大的市场规模和产业链协同发展优势，分红稳定，预计未来三年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键点： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为1404.12亿元，同比下降10.1%。

- 归母净利润为146.14亿元，同比下降12.4%。

- 扣非后的归母净利润为144.25亿元，同比下降12.9%。

- 基本每股收益为1.1元，同比下降12.7%。

- 加权平均净资产收益率为9.95%，同比下降2.2个百分点。

2. **季度表现**： - 2024年第三季度营业收入为474.28亿元，同比增长1.2%，环比下降0.3%。

- 归母净利润为48.26亿元，同比下降0.6%，环比增长0.2%。

3. **煤炭业务表现**： - 2024年1-9月商品煤产量为1.02亿吨，同比增加1.13%；销量为2.06亿吨，同比下降4.32%。

- 第三季度商品煤产量为3581万吨，同比增加5.17%，环比增加6.04%；销量为7196万吨，同比增加5.61%，环比增加3.27%。

- 自产煤销售收入和吨煤售价同比下降，成本有所降低。

4. **毛利分析**： - 2024年1-9月自产煤吨煤毛利为284.32元/吨，同比下降7.84%；贸易煤吨煤毛利为6.63元/吨，同比上升8.52%。

- 第三季度自产煤吨煤毛利为271.51元/吨，同比上升7.75%，环比下降1.64%。

5. **煤化工业务表现**： - 聚烯烃产品量价齐升，2024年1-9月聚烯烃产量和销售量均同比增长。

- 聚烯烃单位毛利为956元/吨，同比上升13.4%。

6. **投资建议**： - 推荐理由包括公司煤炭主业规模大、产业链协同发展、分红稳定性。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润逐年增长，EPS预测为1.47元、1.56元和1.63元。

7. **风险提示**： - 下游需求不及预期、煤价超预期下跌、安全生产事故、政策趋严等风险因素。

这些信息为投资者提供了对中煤能源的业绩、行业地位、未来前景和潜在风险的全面分析，有助于做出投资决策。