天风证券-海外与大类周报：当前美股离散性与相关性均处于较低状态-240527

1) 港股市场短期调整力度有限，仍具备一定程度的配置价值基础，投资者需谨慎乐观。

2) 美股科技板块延续强势，业绩支撑较好，但需留意资金抱团瓦解风险，保持阶段性谨慎。

1. 美股市场出现分化，科技板块表现强势，经济韧性凸显，降息预期推迟至11月。

2. 港股市场经历阶段性调整，高股息因子回调少，风险控制指数优于沪深港通AH股精明指数与多因子策略。

3. 港股短期情绪回归正常，市场波动在合理范围内，政策实施效果与中美关系走向将影响后续上涨空间。

4. 美股科技巨头股价表现强劲，具有业绩支撑，市场预期较为稳定，但留意资金抱团瓦解风险。

5. 美股处于中性离散与极低相关状态，市场情绪可能过热，需保持阶段性谨慎。

本报告的投资建议及理由为： 1) 港股短期调整力度有限，具备一定程度的配置价值基础； 2) 美股可能更多处于情绪因素而产生一定调整，估值大幅塌陷的概率相对较低； 3) 需要留意抱团股的瓦解风险，对美股保持阶段性谨慎； 4) 行业配置上，关注能源、原材料和人工智能产业的投资机会。