泰和新材：东方证券-泰和新材-002254-芳纶业务稳步增长，氨纶盈利承压-240502

投资标的：泰和新材（002254） 推荐理由：公司芳纶业务稳步增长，具有竞争优势和增长空间；涂覆隔膜业务新的增长点；收购宁夏信广股权扩展芳纶上游原料布局；盈利预测稳健，维持买入评级。

1. 泰和新材芳纶业务稳步增长，毛利率提升，盈利增长的主要来源。

2. 公司进一步布局芳纶上游原料，涂覆隔膜业务成为新的增长点。

3. 氨纶业务持续承压，静待行业供需变化，盈利预测调整为4.67-7.14亿元，维持买入评级。

1. 泰和新材公司2023年营收和归母净利润数据 2. 芳纶业务稳步增长，2023年营收和毛利率数据 3. 公司对宁夏信广股权的收购 4. 公司与星源材质合作发布星和芳纶隔膜产品，成立烟台星和电池材料科技有限公司 5. 公司在建芳纶产能 6. 氨纶业务持续承压，行业供过于求的现状难以扭转 7. 公司2024-2026年归母净利润预测调整 8. 分部估值法的使用和对应的目标价 9. 风险提示：产品需求下滑、原材料价格上涨、新用途开拓不及预期、新项目进度不及预期。