传媒行业：万联证券-传媒行业跟踪报告：移动端次新品、成熟产品表现优异，游戏市场7月环比增长8.14%-250821

- 2025年7月，中国游戏市场实现环比增长8.14%，同比增长4.62%，主要受益于移动端次新品和成熟产品表现优异。

- 全球手游市场收入同比下降，中国自主研发游戏海外市场收入稳步增长，尤其是《崩坏：星穹铁道》表现突出。

- 投资建议关注具备强大研发能力和丰富版号储备的企业，同时需警惕监管政策及市场风险。

本报告总结了2025年7月中国游戏市场的表现及发展趋势。

核心要点如下： 1. **市场增长**：中国游戏市场实际销售收入为290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%。

移动游戏市场收入为213.60亿元，环比增长6.36%，同比增长0.92%。

2. **产品表现**：次新品和成熟产品表现优异，热门手游通过新赛季和IP联动活动吸引玩家，推动市场稳定增长。

3. **全球市场情况**：全球手游市场收入同比下降，中国手游在全球收入榜中表现突出，《崩坏：星穹铁道》成为增长榜首位。

4. **市场份额**：在中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据7款，继续主导市场。

5. **出海表现**：中国自主研发游戏海外市场收入为16.93亿美元，环比上升8.20%，同比上涨6.76%，其中《崩坏：星穹铁道》表现尤为突出。

6. **投资建议**：建议关注具备丰富版号储备、强大研发能力和优质IP联动的企业，行业整体发展具备稳健增长动力。

7. **风险因素**：需警惕监管政策趋严、版号落地不及预期、新游表现不佳及出海业务风险等因素。

投资标的：关注版号储备丰富、研发能力较强、进行优质IP联动、具备稳定内容输出能力的企业。

推荐理由：1) 7月份中国游戏市场表现稳中向好，次新品与成熟产品双轮驱动，市场规模同比和环比均实现增长。

2) 移动游戏市场表现优异，吸引玩家的活动推动了销售收入的增长。

3) 自主研发游戏的海外市场收入同比和环比均上涨，显示出中国游戏在国际市场的竞争力。

4) 腾讯系游戏在市场中占据主导地位，表现优异，进一步验证了其强大的市场影响力。

5) 整体行业发展具备稳健增长动力，未来前景乐观。