华峰测控：开源证券-华峰测控-688200-公司信息更新报告：成长与盈利能力强劲，看好STS 8600销售前景-250505

投资标的：华峰测控（688200） 推荐理由：公司业绩稳健增长，2024年营收预计达9.1亿元，归母净利润3.3亿元，毛利率提升至73.31%。

STS8600新机台通过客户验证，市场需求强劲，预计2025-2027年将持续保持高增速和盈利能力，维持“买入”评级。

华峰测控业绩稳健增长，2024年营收预计达9.1亿元，归母净利润3.3亿元，毛利率提升至73.31%。

公司STS8600新机台逐步通过客户验证，未来有望进一步拓展市场并提升盈利能力。

维持“买入”评级，预计2025-2027年营收将分别达到12亿、14亿和18亿元。

华峰测控（688200）在最新的公司信息更新报告中表现出强劲的成长与盈利能力，维持“买入”评级。

2024年，公司预计实现营收9.1亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长32.69%；毛利率为73.31%，同比提升0.84个百分点。

主要业绩增长得益于核心产品STS8300的出货量大幅增长以及客户生态圈建设的初步成效。

在2025年第一季度，公司实现营收2.0亿元，同比增长44.46%；归母净利润0.6亿元，同比增长164.23%。

毛利率也继续攀升，达到75.29%。

未来，公司预计在模拟及功率领域的市场占有率将持续提升，STS8600的市场前景也被看好，预计将为公司带来进一步的增长。

公司对2025至2027年的盈利预测进行了上修，预计2025年、2026年和2027年分别实现营收12亿元、14亿元和18亿元；归母净利润分别为4.3亿元、5.5亿元和7.4亿元。

对应的市盈率（PE）为2025年45倍、2026年36倍和2027年27倍。

在行业方面，全球半导体产业周期正在触底回升，传统工业市场出现复苏迹象，库存水平较低。

华峰测控作为国内模拟及功率测试平台的龙头，有望在行业回暖过程中借助本土化供应链机遇提升市场份额。

此外，STS8600的推出进一步丰富了公司的产品线，增强了公司在大规模数字SoC测试领域的竞争力。

风险提示方面，公司面临技术研发不及预期、客户导入不及预期以及下游需求恢复不及预期的风险。