中信期货-黑色建材策略日报：铁水超预期，但价格承压运行-250425

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：短期矿石基本面健康，钢企节前仍有补库需求，现货市场供需基本面良好，但出口影响将在五月后逐步显现，可能对去库形成压力。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：中长期需求预期不佳，焦煤供应稳定，但焦炭价格支撑有限，市场情绪偏弱。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：中性 【理由】：短期盘面表现震荡，煤矿生产端存在扰动，宏观不确定性加剧，价格支撑相对偏低。

【期货品种】：合金 【交易方向】：中性 【理由】：外部宏观扰动逐渐平息，供需相对均衡，市场观望情绪浓厚，短期预计震荡运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：中性 【理由】：旺季需求释放缓慢，库存去化节奏放缓，短期价格波动较大，需关注宏观情绪与需求持续性。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未改变，短期供给和情绪扰动支撑盘面，但整体需求偏弱，预计震荡运行。

- 铁水产量超预期，短期内维持高位，钢材整体去库，但价格承压。

- 焦煤供应稳定，需求预期不佳，盘面支撑有限，预计震荡运行。

- 玻璃需求释放缓慢，库存去化节奏放缓，宏观情绪波动剧烈，短期价格波动较大。

- 整体市场信心不足，需求转弱趋势明显，但现货市场基本面健康，短期下行空间有限。