珍酒李渡：长城证券-珍酒李渡-6979.HK-中报符合预期，李渡泛全国化潜力亮眼-240824

投资标的：珍酒李渡（6979.HK） 推荐理由：公司2024H1收入和净利润均实现增长，核心品牌表现稳健，特别是李渡销量增长30.2%。

管理层经验丰富，产品矩阵完善，具备高端化及香型红利潜力。

预计未来盈利能力持续改善，给予“买入”评级。

- 珍酒李渡2024年上半年收入41.33亿元，净利润增长26.9%，各品牌均实现正增长，李渡表现尤为突出。

- 公司具备泛全国化潜力，管理层经验丰富，预计未来将持续受益于高端化和香型红利。

- 预测2024-2026年EPS分别为0.59、0.75和0.91元，给予“买入”评级，风险包括消费修复及价格波动等。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年收入：41.33亿元，同比增长17.5%。

- 净利润（IFRS）：7.52亿元。

- 经调整净利润（Non-IFRS）：10.18亿元，同比增长26.9%。

2. **品牌表现**： - 珍酒收入：27.02亿元，同比增长17.2%。

- 李渡收入：6.75亿元，同比增长37.9%。

- 湘窖收入：4.52亿元，同比增长2.4%。

- 开口笑收入：2.24亿元，同比增长1.6%。

- 各品牌吨价和毛利率的变化情况。

3. **增长因素**： - 珍十五、珍三十、高端光瓶系列的增长。

- 珍三十事业部的成立。

- 李渡的销量增长30.2%，江西省外渗透逐渐改善。

4. **投资建议**： - 公司为第三大民营白酒公司，具备名酒基因及完善的产品矩阵。

- 预计未来几年产能瓶颈将得到突破，盈利能力有望改善。

- 对2024-2026年每股收益（EPS）的预测为：0.59元、0.75元、0.91元，对应的市盈率（PE）为11.7x、9.3x、7.7x，给予“买入”评级。

5. **风险提示**： - 消费修复不及预期。

- 价格走势不及预期。

- 食品安全问题。

- 市场波动风险。

- 消费税政策可能发生变化。

这些信息可以帮助投资者全面了解公司的业绩、增长潜力、投资价值及潜在风险。