锦江酒店：财通证券-锦江酒店-600754-海外资产持续优化，看好后续经营效率提升-240429

投资标的：锦江酒店 推荐理由：公司以品牌、会员、运营三方面为抓手推进组织改革，中长期拓店“质”“量”均领跑同业，叠加内部整合带来的治理效率提升。

预计公司2024-2026年归母净利润增长稳健，维持“买入”评级。

1. 锦江酒店2024年一季度业绩表现稳健，营收和净利润同比增长，管理费用率同比改善。

2. 公司海外资产持续优化，预计盈利水平有望边际改善，拓店达成率18.5%。

3. 经营数据有望随节假日增多和组织架构调整稳定而改善，投资建议维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度业绩：营收32.06亿元，同比增长6.77%；归母净利润1.90亿元，同比增长34.56%；扣非归母净利润6232万元，同比下降31.19%。

2. 公司毛利率为35.4%，同比下降1.2pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别+0.1/-1.5/+1.7pct。

3. 一季度境内有限服务型酒店RevPAR为145.25元，较去年下降1.55%；境外酒店RevPAR为35.65欧元，同比去年-0.06%。

4. 一季度新开222家、退出75家、净增147家，期末酒店数为12595家。

5. 公司预计2024-2026年归母净利润分别为16.37/18.36/20.29亿元，对应EPS1.53/1.72/1.90元，动态PE分别为19/17/15倍。

这些信息包括了公司的财务业绩、经营数据、开店情况和未来预期，对于专业投资者来说是非常重要的参考信息。