博瑞医药：开源证券-博瑞医药-688166-公司信息更新报告：2024年上半年业绩稳健增长，BGM0504及吸入制剂进展顺利-240825

投资标的：博瑞医药（688166） 推荐理由：公司2024年上半年营收稳健增长，归母净利润保持稳定，BGM0504及吸入制剂研发进展顺利。

原料药和制剂业务均实现增长，研发投入强度大，未来发展潜力可期，维持“买入”评级。

- 博瑞医药2024年上半年实现营收6.58亿元，同比增长11.95%，归母净利润1.06亿元，同比下降2.81%。

- BGM0504临床进展顺利，预计进入Ⅲ期临床，研发投入显著增加，创新药及吸入制剂占比提升。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润为2.17/2.27/2.5亿元，当前股价对应PE为48.7/46.5/42.2倍。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：6.58亿元，同比增长11.95%。

- 归母净利润：1.06亿元，同比下降2.81%。

- 扣非归母净利润：1.05亿元，同比增长0.25%。

- 毛利率：55.3%，同比下降0.73个百分点。

- 净利率：12.5%，同比下降4.25个百分点。

2. **产品进展**： - BGM0504临床进展较快，Ⅱ期临床所有受试者均已出组，数据库已锁定，正在进行统计分析。

- 减重适应症的Ⅱ期临床已完成全部受试者入组。

- 注射用BGC0228处于临床Ⅰ期试验阶段，已完成剂量爬坡和扩展研究，所有受试者均已出组。

3. **业务板块表现**： - 原料药业务营收：5.04亿元，同比增长14.04%。

- 抗病毒类产品收入下降28.02%。

- 抗真菌类产品收入增长66.82%。

- 免疫抑制类产品收入增长71.01%。

- 制剂业务收入：1.1亿元，同比增长30.38%。

4. **研发投入**： - 研发费用：1.43亿元，同比增长38.09%，占营业收入的21.71%。

- 创新药及吸入制剂的研发投入占公司研发费用的53.04%，同比增长105.25%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：2.17亿元、2.27亿元、2.5亿元。

- 当前股价对应PE为48.7/46.5/42.2倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 研发失败的风险、业绩不及预期的风险、汇率波动风险等。

以上信息为投资者评估公司业绩、产品进展及未来发展潜力的重要依据。