商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业周报：618电商高质增长，强品牌龙头及新锐功效品牌突围-250622

- 618大促期间，电商整体销售额达到8556亿元，同比增长15.2%，美妆类目总GMV达659.09亿元，国际和国货品牌均表现强劲。

- 强品牌美妆龙头和新锐功效品牌在此次大促中脱颖而出，显示出市场对高质量产品的需求。

- 投资建议关注黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美行业的优质公司，同时需警惕消费恢复不及预期和行业竞争加剧的风险。

本周618大促结束，电商销售总额达到8556亿元，同比增长15.2%。

美妆类目表现突出，总GMV达659.09亿元，同比增长超10%。

国际品牌如兰蔻、欧莱雅等在平台上表现良好，国货品牌如珀莱雅和韩束也稳居前列。

商贸零售指数下跌2.75%，表现不佳，主要细分板块中商业物业经营涨幅最大。

投资建议集中在高景气赛道的优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美领域。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧和政策风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金珠宝： - 推荐标的：老铺黄金、潮宏基、周大生。

- 推荐理由：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌。

2. 线下零售： - 推荐标的：永辉超市、爱婴室。

- 受益标的：重庆百货等。

- 推荐理由：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁）。

3. 化妆品： - 推荐标的：毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份。

- 受益标的：若羽臣等。

- 推荐理由：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌。

4. 医美： - 推荐标的：爱美客、科笛-B。

- 受益标的：锦波生物等。

- 推荐理由：关注具备差异化管线的医美产品厂商。