建筑材料行业：开源证券-建筑材料行业周报：对等关税利空落地，内需刺激值得期待-250413

- 特朗普的“对等关税”政策对建筑材料行业产生利空影响，尤其是玻纤及制品，但内需刺激政策将有助于行业复苏。

- 预计2025年水泥行业将加速节能降碳，相关企业如海螺水泥等将受益。

- 建材板块整体表现优于沪深300指数，消费建材和玻纤相关企业如三棵树、中国巨石等值得关注。

- 风险包括经济增速放缓、原材料价格上涨及房地产市场不确定性。

本周建筑材料行业周报的核心要点如下： 1. **对等关税影响**：特朗普实施的对等关税政策对建材行业产生利空影响，主要集中在玻纤及制品。

2024年中国玻纤及制品出口量预计达到202万吨，占总产量的26.7%。

若出口降为零，可能影响国内GDP增长1.5个百分点。

2. **内需刺激**：为实现5%的GDP增长目标，预计将扩大投资和刺激消费。

宏观政策的持续释放将对建材行业产生积极影响。

3. **行业表现**：本周建筑材料指数下跌2.42%，但相较于沪深300指数的下跌表现仍优于后者。

近三个月建筑材料指数上涨4.81%，表现良好。

4. **水泥行业政策**：国家发展改革委发布水泥行业节能降碳专项行动计划，要求到2025年底控制水泥熟料产能，并提高能效。

这将加速节能设备的更新。

5. **推荐标的**：消费建材板块推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材和坚朗五金；水泥板块推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥；玻纤板块推荐中国巨石等。

6. **市场数据**：截至4月11日，水泥平均价格为341.69元/吨，玻璃现货价格为1324.00元/吨，浮法玻璃相关价差有所波动。

7. **风险提示**：包括经济增速下行、原材料价格上涨、房地产市场不振等多重风险。

总体来看，尽管面临外部压力，内需刺激和政策支持仍为建筑材料行业带来一定的投资机会。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三棵树：渠道下沉，零售扩张。

2. 东方雨虹：防水龙头，经营结构优化。

3. 伟星新材：经营优质，零售业务占比高。

4. 坚朗五金：消费建材板块推荐。

5. 北新建材：石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务。

6. 海螺水泥：水泥板块受益标的。

7. 华新水泥：水泥板块受益标的。

8. 上峰水泥：水泥板块受益标的。

9. 中国巨石：玻纤板块推荐。

10. 中材科技：受益标的。

11. 长海股份：受益标的。

12. 国际复材：受益标的。

13. 力诺药包：药用玻璃板块推荐。

14. 山东药玻：药用玻璃板块推荐。