新集能源：长城证券-新集能源-601918-Q3利辛电厂二期投运，公司电力业务增长可期-241029

投资标的：新集能源（601918） 推荐理由：公司地处安徽省中部，区位优势明显；在建电厂机组容量达5960MW，发电业务成长空间广阔；通过煤电一体化经营，提升盈利能力。

预计未来三年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 新集能源2024年三季报显示，尽管营业收入和净利润同比下降，但第三季度业绩有所回升，电力业务增长可期。

- 利辛电厂二期投运后，发电量大幅增加，预计将进一步推动公司电力业务发展。

- 公司在建电厂容量大，煤电一体化经营优势明显，未来三年业绩预期向好，维持“增持”评级。

作为专业投资者，以下是从上述信息中提取的关键要点： 1. **财务表现**： - 2024年1-9月营业收入为91.89亿元，同比减少5.19%。

- 归母净利润为18.24亿元，同比减少5.01%。

- 扣非后的归母净利润为17.87亿元，同比减少5.79%。

- 基本每股收益为0.70元，同比减少5.41%。

- 加权平均净资产收益率为12.76%，同比减少2.70个百分点。

2. **季度表现**： - 2024年第三季度营业收入为32.04亿元，环比增长9.45%，同比减少6.63%。

- 归母净利润为6.49亿元，环比增长12.16%，同比增长5.86%。

- 扣非后的归母净利润为6.49亿元，环比增长16.79%，同比增长6.43%。

3. **煤炭业务**： - 2024年1-9月商品煤产量为1388.38万吨，同比减少6.74%；销售量为1378.6万吨，同比减少9.50%。

- 2024年1-9月吨煤售价为562.03元/吨，同比增加3.14%；吨煤成本为340.88元/吨，同比增加2.18%。

- 2024年1-9月吨煤毛利为221.15元/吨，同比增加4.80%。

4. **发电业务**： - 2024年1-9月火电发电量为86.04亿千瓦时，同比增加16.14%；上网电量为81.16亿千瓦时，同比增加16.18%。

- 利辛电厂二期已转入商业化运营，年发电量约66亿千瓦时，预计电力业务将进一步增长。

- 售电价为405.8元/兆瓦时，同比减少0.93%。

5. **投资建议**： - 推荐理由包括公司地理位置优越、在建电厂机组容量大、煤电一体化经营优势。

- 预计2024-2026年营业收入分别为129.99亿元、138.90亿元和165.75亿元，归母净利润分别为22.09亿元、24.36亿元和26.33亿元。

- 预计EPS（摊薄）为0.85元、0.94元和1.02元，对应的PE分别为9.8x、8.9x和8.2x，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 在建电厂工程进度不及预期。

- 重点煤矿发生安全生产事故。

- 煤价超预期下跌。

- 安全环保政策趋严。

以上信息可为投资决策提供参考依据。