强瑞技术：华鑫证券-强瑞技术-301128-公司事件点评报告：业绩表现抢眼，新业务增长强劲-250505

投资标的：强瑞技术（301128） 推荐理由：公司2024年业绩表现强劲，收入和净利润分别同比增长67%和75%。

新业务如智能汽车、Ai服务器及散热领域增长显著，未来成长确定性强。

此外，通过收购进入机器人领域，进一步拓展市场潜力。

维持“买入”评级。

- 强瑞技术2024年业绩表现抢眼，收入11.27亿元，同比增长67%，归母净利润0.98亿元，同比增长75%。

- 新业务增长强劲，智能汽车、AI服务器和散热领域均实现显著增长，未来成长确定性强。

- 公司拟收购旭益达无刷电机51%股权，进一步切入机器人领域，预计未来盈利能力提升。

- 维持“买入”评级，2025-2027年归母净利润预测分别为2.05亿元、2.89亿元和4.00亿元。

强瑞技术在2025年第一季度实现收入3.17亿元，同比增长111%，归母净利润为0.12亿元，同比增长184%。

2024年，公司总收入为11.27亿元，同比增长67%，归母净利润为0.98亿元，同比增长75%。

具体业务拆分中，移动终端收入为6.78亿元，同比增长30%；智能汽车领域收入为1.23亿元，同比增长182%；AI服务器设备收入为0.65亿元，同比增长135%；散热领域收入为1.94亿元，同比增长357%。

公司在智能驾驶、AI服务器和散热等新业务领域表现突出，未来成长性强。

2025年第一季度的业绩表现超出预期，主要得益于公司在智能汽车、AI服务器和散热等新业务的持续发力。

智能汽车领域的业务包括车载模块性能测试、车灯线体组装和检测等，主要客户包括华为、比亚迪等。

在AI服务器领域，公司为华为等客户提供全液冷机柜解决方案的测试设备，散热器产品则主要服务于通信、AI服务器和半导体行业。

公司计划以1.5亿元现金收购旭益达无刷电机51%股权，预计该标的2024年收入为0.9亿元，净利润为0.27亿元，未来将进一步切入机器人领域。

此外，强瑞技术还与湖南超能机器人成立了强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，专注于康复和教育等细分市场。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05亿元、2.89亿元和4.00亿元，EPS分别为2.78元、3.91元和5.41元，当前股价对应PE分别为26倍、18倍和13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不及预期、新客户和新业务开拓不及预期以及收购不及预期等。