锡业股份：平安证券-锡业股份-000960-打造全球精锡龙头-240924

投资标的：锡业股份 推荐理由：公司具有全球精锡龙头地位，资源稀缺性和半导体需求增长将带动精锡需求快速增长，业绩有望持续增长，具有投资价值。

1. 锡业股份具有全球精锡龙头地位，资源稀缺性和供应瓶颈将加速显现。

2. 半导体景气周期带动锡焊料需求快速回暖，光伏焊带也将成为锡焊需求的增长极。

3. 全球精锡平衡预计持续收紧，公司业绩有望实现持续增长，首次覆盖给予“推荐”评级。

1. 公司具有锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工产业链一体化布局。

2. 公司锡金属全球市占率达22.92%，国内市占率达47.92%。

3. 全球锡储采比不足15年，是工业金属中唯一在过去二十余年中储量规模下行的金属。

4. 随着长期AI领域加速发展，半导体步入景气上行周期，锡焊料需求有望打开成长空间。

5. 预计公司2024-2026年营业收入为450.0、453.3、458.2亿元，归母净利润为19.7、28.5、32.1亿元。

6. 首次覆盖给予“推荐”评级。