金融行业：平安证券-金融行业周报：转融券业务暂停，6月信贷增速环比下滑-240714

1、证监会暂停转融券业务，上调融券保证金比例，对市场影响有限但有利于市场稳定。

2、6月信贷增速环比下滑，社融总体保持平稳，央行数据显示对实体经济发放的人民币贷款增速减缓。

3、证监会指明程序化交易监管方向，要求证券交易所公布异常交易监控标准，进一步维护资本市场稳定。

1、证监会暂停转融券业务，提高融券保证金比例，规模明显收缩，对市场影响减弱。

2、6月社融总体平稳，信贷增速环比下滑，M2增速较上月下降。

3、证监会指明程序化交易监管方向，推动高频交易降频降速，维护资本市场稳定。

4、投资建议：关注银行股作为高股息标的，保险板块有望延续负债端改善，证券板块估值底部修复。

5、风险提示：金融政策监管风险、宏观经济下行风险、利率下行风险、国外地缘局势恶化。

投资标的及推荐理由： 1、银行板块：投资者应关注银行板块作为高股息标的的配置价值。

持续降息以及“资产荒”对银行经营带来负面影响，但在股票配置层面，无风险利率的持续下行使得银行基于高股息的类固收配置价值凸显。

银行板块股息率相对国债收益率的溢价处于历史高位，股息吸引力持续提升，静态PB仅0.60倍，安全边际充分。

2、非银板块： - 保险：预计居民储蓄险需求将持续释放，24年有望延续负债端改善。

资产端有望在股债市企稳、地产政策发力的背景下，迎来投资收益率改善。

估值和持仓处底部，β属性将助力估值底部修复。

- 证券：监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，证券业供给侧将持续优化。

证券指数估值仅0.97xPB，具备较高性价比和安全边际。

在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券业将受益。