宏源期货-镍不锈钢周报：镍价随波逐流-240514

【期货品种】：镍不锈钢期货 【交易方向】：看空 【理由】：供给端，印尼RKAB签批尚未落地，镍矿价格持平，菲律宾雨季进入尾声，到港量增加，港口库存增加；需求端，三元材料排产下降，前驱体排产下降；成本端，外采原料制备电积镍成本区间波动，一体化生产存一定利润空间。

综上，镍基本面较弱，预计镍价将区间震荡。

【期货品种】：镍不锈钢期货 【交易方向】：中性 【理由】：国内铁厂亏损幅度收窄，国内铁厂排产增加，印尼铁厂排产增加，镍铁去库；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损缩小；不锈钢厂排产增加；合金电镀需求稳定。

镍价波动较大，但基本面较弱，预计将区间震荡。

【期货品种】：镍不锈钢期货 【交易方向】：看多 【理由】：上周纯镍社会库存增加，保税区库存减少；宏观为金属价格主导因素，但需求改善超预期、印尼RKAB签批延误等风险提示仍需关注。

预计镍价将区间震荡。

1. 镍价格受宏观因素影响波动较大，但基本面较弱，预计将区间震荡。

2. 供给端镍矿价格持平，国内铁厂排产增加，需求端三元材料排产下降，库存端纯镍社会库存增加。

3. 需要关注美联储加息预期变化、需求改善超预期、印尼RKAB签批延误等风险因素。