永新股份：华西证券-永新股份-002014-Q1净利+11%，业绩保持稳健增长-240425

投资标的：永新股份 推荐理由：永新股份作为塑料软包装行业龙头，综合实力突出，纵向一体化策略持续降本增效以及薄膜业务逐渐放量有望推动公司业绩实现稳定增长。

公司具备优质稳定的长期投资属性，值得投资者关注。

1. 永新股份2024年一季度业绩稳健增长，营收和净利润同比均实现增加，薄膜业务预计将成为未来业绩新增长曲线。

2. 公司毛利率下滑，但费用率管控较好，具备优质稳定的长期投资属性。

3. 投资建议维持“买入”评级，预计未来三年营收和EPS将保持稳定增长，具备投资潜力。

1. 公司发布2024年一季报，报告期内公司实现营收8.35亿元，同比增加6.34%；实现归母净利润0.86亿元，同比增加10.86%；实现扣非净利润0.81亿元，同比增加5.5%。

2. 预计薄膜业务收入占比进一提升，公司收入在下游需求平稳复苏叠加终端消费需求必选属性强下，业绩实现稳定向上，实现营收8.35亿元，同比增加6.34%。

3. 公司年产33000吨新型BOPE薄膜项目以及年产8000吨新型功能膜材料项目产能释放下，公司薄膜业务占比实现进一步提升，顺应了国内环保、绿色、可降解塑料以及可回收单一材料塑料包装需求日益增加的趋势。

4. 公司自上市以来分红20次，累计分红比例近70%，具备优质稳定的长期投资属性。

5. 2024年Q1，公司实现毛利率22.06%，同比减少2.35pct，环比减少了2.19pct。

6. 2024年Q1，公司实现净利率10.49%，同比增加了0.41pct，环比下滑了2.54pct。

7. 公司期间费用率为10.87%，同比下降了0.57pct。

其中销售/管理/财务费用率分别为2.08%、4.53%、-0.09%，同比变动-0.08、-0.39、-0.1pct。

8. 公司研发费用率同比提升了0.01pct至4.35%。