兆易创新：中邮证券-兆易创新-603986-补强模拟条线，战略布局LPDDR5及汽车MCU -241106

投资标的：兆易创新（603986） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩显著增长，受益于消费和工业市场需求回暖。

收购苏州赛芯增强模拟产品能力，调整募投项目布局LPDDR5及汽车MCU，未来发展潜力大，维持“买入”评级。

- 兆易创新2024年前三季度营业收入56.50亿元，同比增长28.56%，归母净利润8.32亿元，同比增长91.87%，Q3业绩显著增长，受益于市场需求回暖和库存去化。

- 公司收购苏州赛芯70%股份，增强模拟产品能力，推动模拟战略发展，同时调整募投项目，前瞻布局LPDDR5和汽车MCU，助力未来增长。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，但需关注下游需求恢复、新产品研发及市场竞争等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩**： - 2024年前三季度营业收入为56.50亿元，同比增长28.56%。

- 归母净利润为8.32亿元，同比增长91.87%。

- 2024年Q3单季度营业收入为20.41亿元，同比+42.83%，环比+2.97%。

- 归母净利润为3.15亿元，同比+222.54%，环比+0.93%。

- Q3毛利率达到41.77%，同比+5.41个百分点，环比+3.61个百分点。

2. **市场表现**： - 受益于消费、网通市场需求回暖，工业、存储与计算市场库存有效去化。

- FLASH业务在消费电子复苏的推动下，预计Q3实现环比个位数增长。

- MCU业务预计已实现连续四个季度出货量提升，全年出货量有望创新高。

3. **收购与战略布局**： - 公司拟与其他投资方共同收购苏州赛芯70%的股份，成为控股股东，增强模拟产品能力，特别是在锂电池保护芯片和电源管理芯片领域。

- 调整募投项目方向，将DRAM芯片研发及产业化项目的用途调整为DDR3、DDR4、LPDDR4和LPDDR5。

- 新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”，计划总投资12.12亿元，专注于汽车MCU的研发与产业化。

4. **未来展望**： - 2024-2026年预计收入分别为76.33亿元、97.26亿元和117.40亿元，归母净利润分别为11.89亿元、16.64亿元和22.13亿元。

- 当前股价对应2024-2026年PE分别为53倍、38倍和28倍，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期。

- 新产品研发不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 收购及募投项目进展不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景、战略方向及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。