华特气体：东吴证券-华特气体-688268-2024年一季报点评：归母净利同增13%利润率提升，关注半导体需求复苏与新品放量-240430

投资标的：华特气体 推荐理由：受益半导体需求逐步复苏，公司已成功覆盖国内主要集成电路制造厂商客户，并进入全球领先半导体企业供应链体系，预计2024-2026年归母净利润增长稳健，维持“买入”评级。

1. 华特气体2024年一季度归母净利润同比增长13%，利润率提升，主要受益于半导体需求复苏和新品放量。

2. 公司持续拓展新品类和海外布局，期待业绩持续恢复，现金流表现良好，经营性现金流稳健。

3. 预计公司2024-2026年归母净利润同比增长31%/30%/27%，维持“买入”评级，但需注意下游需求不及预期和项目研发风险。

1. 华特气体2024年一季度实现营业收入3.33亿元，同比减少7.3%； 2. 归母净利润0.45亿元，同比增长12.68%； 3. 公司销售毛利率与销售净利率分别为33.04%/13.62%，同比提升2.79pct/2.36pct； 4. 公司持续拓展新品类+海外布局，期待业绩持续恢复； 5. 公司现金流表现良好，经营性现金流稳健； 6. 公司先进制程产品持续推进，布局大单品氟碳和硅基系列产品全产业链； 7. 公司海外业务可逐渐转为直销模式，直供比例增加提升盈利能力； 8. 预计公司2024-2026年归母净利润2.2/2.9/3.7亿元，同比增长31%/30%/27%，对应2024-2026年PE为28/21/17倍（2024/4/29），维持“买入”评级。