家电行业：东方证券-家电行业动态跟踪：国补无虞且韧性可期，抢滩蓝海有望焕发新生机-250620

- 短期国家补贴政策持续，家电需求韧性可期，预计下半年补贴将延续并扩大品类。

- 家电企业通过创新和情感营销积极开拓年轻消费群体，展现出新的增长潜力。

- 投资建议关注受益于政策支持和市场需求的优质家电龙头企业，以及具备出口优势的企业。

家电行业动态跟踪报告指出，短期内国家补贴政策的延续性无需担忧，尽管部分地区传出补贴暂停的消息，但官方已澄清政策未取消，仅因资金使用完毕或系统升级需短暂调整。

中央已安排3000亿元特别国债支持以旧换新，确保补贴可持续。

下半年，国家和地方补贴预计将继续，且品类扩展至智能家居产品。

需求韧性可期，尽管补贴进入下半场，家电市场仍显示出良好的增长势头，多个品类的线上零售额同比实现增长。

美的集团等企业在618期间的销售表现突出，显示市场对家电需求的担忧并未导致明显萎缩。

报告还强调，家电品牌积极布局新消费市场，通过场景化创新和情感化营销来吸引年轻消费者，展现出新的增长潜力。

投资建议方面，建议关注受益于政策延续和出口潜力的优质家电企业，如美的集团、海尔智家、海信家电等。

同时，关注短期受益于国补的优质小家电企业，如石头科技和小熊电器，以及灵活应对市场变化的厨电企业，如老板电器和华帝股份。

风险提示包括政策效果不及预期、原材料价格波动、出口关税上升、海外需求下滑及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 美的集团（000333，未评级）：享受国内政策延续，积极出海，自身效率提升，具有较强的市场潜力。

2. 海尔智家（600690，买入）：受益于政策拉动，具备良好的市场表现。

3. 海信家电（000921，未评级）：同样享受国内政策延续，并在市场中有良好的表现。

4. 海信视像（600060，增持）：关注海外成熟市场份额重塑，短期内全球供应链优势有望放大弹性。

5. 欧圣电气（301187，买入）：具备出口优质企业的优势，关注其在海外市场的表现。

6. 石头科技（688169，买入）：短期受益于国补品类外溢，长期有望享受新兴家电品类需求红利。

7. 小熊电器（002959，增持）：短期受益于国补政策，且在新兴市场中有较好的增长潜力。

8. 老板电器（002508，买入）：关注地产负面扰动缓和，策略灵活调整，具备布局海外的潜力。

9. 华帝股份（002035，未评级）：同样关注地产负面扰动缓和，具备市场潜力。

以上投资标的均具有较强的市场表现和潜力，适合关注和投资。