国联水产：华鑫证券-国联水产-300094-公司事件点评报告：业绩扭亏为盈，关注水产行情修复-240908

投资标的：国联水产（300094） 推荐理由：公司2024H1实现扭亏为盈，毛利率提升，预制菜业务增长显著，海外市场拓展成功，盈利能力有望持续回升。

预计未来业绩企稳，维持“买入”评级。

- 国联水产2024年上半年实现扭亏为盈，归母净利润为0.18亿元，毛利率提升至13.60%。

- 水产食品需求疲软，但高毛利预制菜业务持续增长，海外市场销售显著提升。

- 预计未来业绩有望企稳回升，维持“买入”投资评级，风险包括宏观经济下行和市场竞争加剧等。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收为20.22亿元，同比下降25%。

- 归母净利润为0.18亿元，较2023年同期的-1.86亿元实现扭亏为盈。

- 扣非归母净利润为0.02亿元，较2023年同期的-1.92亿元改善。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）营收为9.79亿元，同比下降24%。

- 归母净利润为0.14亿元，较2023年同期的1.97亿元下降。

- 扣非归母净利润为0.09亿元，较2023年同期的1.98亿元下降。

3. **毛利率和费用率**： - 2024H1毛利率提升3个百分点至13.60%。

- 销售和管理费用率分别上升至4.28%和2.86%。

- 2024H1净利率提升7个百分点至0.65%。

4. **产品和市场表现**： - 水产食品行业营收为19.42亿元，同比下降25%，毛利率提升3个百分点至14.16%。

- 预制菜收入为6.05亿元，同比下降10%。

- 饲料行业营收为0.67亿元，同比下降32%。

5. **市场渠道和地区**： - 国内营收为8.95亿元，同比下降34%。

- 国外营收为11.27亿元，同比下降16%。

- 美国SSC公司业务改革及非美国国际市场销售增长。

6. **盈利预测**： - 调整2024-2026年每股收益（EPS）预测为0.03/0.04/0.08元。

- 当前股价对应市盈率（PE）为109/66/35倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 预制菜业务不及预期风险。

- 原材料价格上涨风险。

这些信息为投资者提供了公司业绩的基本情况、未来的盈利预期以及潜在风险，帮助其做出更为明智的投资决策。