新产业：国投证券-新产业-300832-中报点评：装机结构优化，试剂持续放量-240824

投资标的：新产业（300832） 推荐理由：公司2024年上半年业绩符合预期，试剂和仪器销售稳步增长。

国内外市场装机结构优化，毛利率提升，且具备较强的市场竞争力。

预计未来三年持续增长，维持买入-A评级，目标价77.01元。

- 新产业2024年上半年营业收入22.11亿元，同比增长18.54%，归母净利润9.03亿元，同比增长20.42%。

- 国内大型化学发光仪装机占比提升至75.13%，推动试剂销售稳步增长，海外试剂业务收入同比增长29.11%。

- 公司在集采中具备竞争优势，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持买入-A评级，目标价77.01元。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入22.11亿元，同比增长18.54%。

- 试剂销售同比增长21.13%；仪器销售同比增长12.40%。

- 归母净利润9.03亿元，同比增长20.42%；扣非归母净利润8.68亿元，同比增长26.36%。

- 综合毛利率为72.78%，同比增长1.29个百分点。

2. **毛利率分析**： - 试剂毛利率88.50%，同比下降0.41个百分点。

- 仪器毛利率32.11%，同比上升2.46个百分点。

- 净利率为40.85%，同比上升0.64个百分点。

3. **二季度表现**： - 二季度营业收入11.90亿元，同比增长20.23%。

- 归母净利润4.77亿元，同比增长20.76%。

- 综合毛利率71.56%，同比下降2.06个百分点。

4. **国内业务**： - 主营业务收入14.10亿元，同比增长16.30%。

- 国内主营业务毛利率77.56%，同比下降0.49个百分点。

- 新增装机796台，大型机装机占比提升至75.13%。

- 国内三级医院客户达1636家，三甲医院覆盖率达到60.20%。

5. **海外业务**： - 海外收入7.96亿元，同比增长22.79%。

- 海外主营业务毛利率64.33%，同比上升8.23个百分点。

- 海外市场销售化学发光仪2281台，中大型机销量占比提升至64.80%。

6. **市场策略与产品**： - 在集采中进入A组并顺利中选，利用性价比优势抢夺市场份额。

- 具备双层海绵效应，抵御降价压力。

- 新产品发布：高通量的X10、开放式全自动样品处理系统SATLARST8、智慧实验室平台iXLAB。

- 新推出的8个小分子双抗体夹心法试剂，覆盖多个领域。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和净利润均将保持较高增长。

- 维持买入-A的投资评级，6个月目标价77.01元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

8. **风险提示**： - 海外拓展不及预期的风险。

- 行业政策变动风险。

- 行业竞争加剧的风险。

这些信息能够帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场策略及未来增长潜力。