裕同科技：天风证券-裕同科技-002831-半年分红率61%强化价值成长-240830

投资标的：裕同科技（002831） 推荐理由：公司2024年上半年收入和净利润持续增长，分红率高达61%。

全球化布局显著提升生产和响应效率，智能工厂建设领先行业。

预计未来业绩稳步增长，维持“买入”评级。

风险包括消费需求和原材料价格波动。

- 裕同科技2024年上半年收入74亿，归母净利润5亿，分红率达61%，显示出良好的盈利能力和回报股东的决心。

- 公司积极推进全球化布局和智能工厂建设，提升生产效率，增强市场竞争力。

- 调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润将分别为17.0亿、19.8亿和22.8亿，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **财务表现**： - **2024年上半年（H1）**： - 收入：74亿元，同比增长16%。

- 归母净利润：5亿元，同比增长15%。

- 扣非归母净利润：5.2亿元，同比增长4%。

- **2024年第二季度（Q2）**： - 收入：39亿元，同比增长12%。

- 归母净利润：2.8亿元，同比增长11%。

- 扣非归母净利润：2.8亿元，同比下降19%。

- **分红政策**：拟每10股派现金3.30元（含税），总计派息3.02亿元，分红比例61%。

2. **产品收入结构**： - 纸制精品包装收入：52亿元，占70%，同比增长15%。

- 包装配套产品收入：13.9亿元，占19%，同比增长11%。

- 环保纸塑产品收入：5.5亿元，占7%，同比增长29%。

- 其他产品收入：1亿元，占1.4%，同比增长24%。

3. **地区收入分布**： - 国内收入：51亿元，占70%，同比增长10%。

- 国外收入：22亿元，占30%，同比增长32%。

4. **毛利率和净利率**： - 毛利率：23.6%，基本持平。

- 归母净利率：6.8%，基本持平。

5. **全球化布局**： - 在全球10个国家、40多座城市设有50多个生产基地及5大服务中心。

- 通过全球化制造和交付布局，提升响应市场需求的能力。

6. **技术创新**： - 积极拥抱RPA（流程自动化机器人）、生成式AI等新技术。

- 在国内推进智能工厂建设，并在越南启动了首家智能工厂。

7. **盈利预测调整**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为17.0亿元、19.8亿元、22.8亿元。

- 对应市盈率（PE）分别为13x、11x、9x。

8. **风险提示**： - 消费电子需求不及预期的风险。

- 多元化业务拓展不及预期的风险。

- 原材料价格波动风险。

- 汇率波动风险。

总结：裕同科技在2024年上半年表现良好，收入和净利润均实现增长，全球化布局和技术创新为其未来发展提供支持，尽管面临一定的市场风险，维持“买入”评级。