亿帆医药：华安证券-亿帆医药-002019-24Q1高增长初兑现，持续关注创新出海-240429

投资标的：亿帆医药 推荐理由：公司创新药F627及F652的全球化发展前景良好，仿创转型收获成果，预计未来净利润增长可观，具有投资潜力。

1. 亿帆医药2024年一季度营收和净利润同比大幅增长，减值计提出清后利润增长不再受拖累，毛利率和费用率均有所改善。

2. 公司创新药F627和F652在中美欧三地获批，首个双分子G-CSFFc融合蛋白产品已在国内成功获批上市，有望带来更大的出海潜力。

3. 公司前期布局多个独家或市场需求大的产品陆续获批兑现，预计未来几年收入和净利润将继续保持增长，投资价值较大。

1. 亿帆医药2024年一季度营业收入13.26亿元，同比增长41.28%； 2. 归母净利润1.46亿元，同比增长125.55%； 3. 扣非归母净利润1.10亿元，同比增长83.93%； 4. 公司整体毛利率为47.37%，同比下降1.41个百分点； 5. 期间费用率36.31%，同比下降6.43个百分点； 6. 经营性现金流净额为1.81亿元，同比增长8752.22%； 7. 公司成功获得多个国内首仿产品上市； 8. 预计公司2024~2026年收入分别为52.5/63.6/71.4亿元，同比增长29.0%/21.3%/12.2%； 9. 预计公司2024~2026年归母净利润分别为6.7/9.9/12.6亿元，同比增长222.1%/47.7%/26.6%。