联合资信-广西地方债务化解观察与展望-241129

- 广西地方债务持续增长，区域债务负担不均，柳州债务压力较突出。

- 通过中央政策支持和多种化债手段，广西债务化解取得阶段性成果，城投企业债务增速得到控制。

- 短期内债务压力有望缓解，但需关注不同地市受益程度及长期债务化解依赖地方经济发展。

债券标的：广西地方政府及城投企业发行的债券。

操作建议：关注广西城投债的投资机会，尤其是柳州市的城投债。

理由：近年来广西地方债务规模持续增长，但通过中央化债政策支持和地方政府的积极管控，债务增速得到有效控制，融资结构和渠道改善，城投债的利差收窄，未来集中兑付压力减轻。

此外，短期债务压力将进一步缓释，使得城投债的投资价值提升。

尽管不同地市的受益程度存在差异，但整体来看，广西作为重点省份在化债政策的支持下，未来有望在经济发展中实现债务化解。

特别是柳州市，其债务压力较为突出，值得关注其城投债的投资机会。