环保行业：东吴证券-环保行业跟踪周报：首批CCER挂网公示，海风减排量占比超九成，寻找固废及燃气板块alpha-240909

1. 首批CCER挂网公示，海风减排量占比超九成，环保行业投资价值大。

2. 建议关注光大环境、昆仑能源等公司，重点关注固废和燃气板块的投资机会。

3. 行业发展重点在于真实现金流价值、双碳驱动环保3.0发展和细分成长龙头，投资者可把握相关机会。

本周环保行业跟踪报告重点关注首批CCER挂网公示，海风减排量占比超九成，以及固废及燃气板块的投资机会。

推荐关注光大环境、昆仑能源、三峰环境等公司，重点关注固废和燃气领域的龙头企业。

另外，环保3.0高质量发展时代已经到来，建议关注电力、水务、固废和燃气等领域的龙头企业。

同时，双碳驱动环保3.0发展，细分成长龙头也是投资的重点。

行业跟踪方面，生物柴油、环卫装备、锂电回收和电子特气等领域也值得关注。

风险提示包括政策推广不及预期和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光大环境：垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.2%未来随现金流改善仍有提升空间。

PB(MRQ)0.44倍，2024年PE5倍。

2. 昆仑能源：行业最稳定的资产。

中石油控股，PB(MRQ)0.94倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。

如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23年ROE可提5.3pct至14.3%。

3. 三峰环境：设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。

合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE10倍。

4. 瀚蓝环境：环保3.0高质量发展时代，从账面利润到真实现金流价值。

迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！ 5. 洪城环境：环保3.0高质量发展时代，步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！ 6. 美埃科技：下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材。

7. 九丰能源：技术孕育细分龙头，天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。

8. 龙净环保：大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。

9. 仕净科技：光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。