欣旺达：东吴证券-欣旺达-300207-2023年报点评：Q4业绩符合预期，动力亏损环比显著缩窄-240412

投资标的：欣旺达（股票代码：300207） 推荐理由：公司动力出货有望高增，预计归母净利润将有较大增长，24-25年预期PE分别为19/15/12x，维持“买入”评级。

1. 欣旺达2023年Q4业绩符合市场预期，动力亏损显著缩窄，储能盈利逐步回归。

2. 公司动力出货有望实现翻倍增长，消费电子逐步复苏，电芯自供率提升将带来盈利弹性。

3. 公司资本开支缩减，经营净现金流同比高增，投资建议维持“买入”评级。

1. 2023年公司营收479亿元，同比-8%； 2. 归母净利11亿，同增0.8%； 3. 扣非净利9.7亿，同增20%； 4. 23年毛利率为14.6%，同增0.76pct； 5. 净利率0.69%，同降0.76pct； 6. Q4营收135亿，同降13%，环增12%； 7. 归母净利2.7亿，同降28%，环降25%； 8. 扣非净利3.63亿元，同增13%，环增52%； 9. Q4毛利率15.02%，同降0.26pct，环增0.67pct； 10. 归母净利率2.01%，同降0.4pct，环降1.01pct； 11. 扣非净利率2.68%，同增0.63pct，环增0.7pct； 12. 23年公司动力收入108亿元，同降15%； 13. 动力电池出货11.7gwh，同降4%； 14. 23年储能系统收入11亿元，同增205%； 15. 23年动力电池亏损约15.6亿元； 16. Q4亏损约3亿元； 17. 23年消费电池出货量维持增长； 18. 全年消费电池收入285亿元，同比下滑11%； 19. 费用率为13%，同增1.41pct； 20. 经营活动净现金流36亿元，同增548%； 21. 资本开支58亿元，同比下降35%； 22. 账面现金为184.36亿元； 23. 短期借款88.2亿元； 24. 上调24-25年归母净利润由12/14亿元至14/18亿元； 25. 新增26年归母净利润预测为23亿元。

这些信息包括公司的财务数据、业务表现、动力和消费业务的情况、资本开支和现金流等方面的信息。