陕西煤业：信达证券-陕西煤业-601225-煤电一体协同发展，未来成长空间广阔-240906

投资标的：陕西煤业（601225） 推荐理由：公司拥有丰富的煤炭资源，推进“煤电一体化”运营，有望提升盈利能力和经营稳定性。

未来煤电项目在建及待建，装机容量可实现翻倍增长，且在能源大通胀背景下，动力煤价格中高位运行，发展前景广阔。

- 陕西煤业与控股股东签订资产转让意向协议，推动“煤电一体化”运营，提升公司高质量发展潜力。

- 公司拥有丰富的煤炭资源和显著的产能优势，预计未来煤炭主业将稳步增长。

- 在建及待建电力项目体量可观，受益于区域电力供需格局，未来业绩和盈利确定性将提升，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **事件背景**： - 陕西煤业与控股股东陕西煤业化工集团签订《资产转让意向协议》，拟转让陕煤电力集团有限公司全部股权，标志着公司向“煤电一体化”运营迈出第一步。

2. **资源优势**： - 公司煤炭资源储量丰富，截止2023年末可开采储量为104.41亿吨，年限超过70年，97%以上资源位于陕北优质采煤区，开采成本低。

3. **产能与产量**： - 拥有煤炭核定产能1.62亿吨，5对千万吨级别矿井，2024年1-8月煤炭产量为1.14亿吨，同比增加2.45%。

4. **电力资产**： - 陕煤电力集团可控装机容量为941.8万千瓦，主要为火电，2023年发电量349.39亿千瓦时，度电盈利为3.86分。

5. **在建及待建项目**： - 在建煤电项目732万千瓦，待建项目200万千瓦，整体装机容量有望翻倍增长，主要分布于电力需求较大的省份。

6. **政策背景**： - 国家能源局提出推动煤炭、煤电一体化联营，支持公司业务发展。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为216/223/232亿元，EPS为2.23/2.3/2.39元/股，PE为10.79/10.46/10.07倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司未来发展前景广阔。

9. **风险因素**： - 宏观经济不确定性、地缘政治影响、行业政策不确定性、安全生产事故等。

这些信息为投资者分析公司未来的成长空间、盈利能力及潜在风险提供了重要依据。