腾讯控股：华西证券-腾讯控股-0700.HK-游戏业务显著回暖，广告增长彰显韧性-240815

投资标的：腾讯控股（0700.HK） 推荐理由：公司游戏业务显著回暖，广告收入增长韧性强，预计三季度收入持续增长。

同时，高分红和回购计划彰显长期信心，股价抛压可能减弱，维持“买入”评级。

预计2024-2026年实现稳健盈利增长。

- 腾讯控股2024年Q2营收同比增长8%，游戏业务显著回暖，增值服务和广告收入均表现良好。

- 游戏收入增长9%，海外市场表现强劲，国内主要产品恢复增长，预计三季度将持续向好。

- 公司持续回购股份，彰显对股价的长期信心，维持“买入”评级，风险主要来自新游上线及监管风险。

以下是从上述文本中提取的重要信息： 1. **业绩概述**： - 2024年二季度营收同比增长8%，达到1611.2亿元人民币。

- 毛利同比增长21%，达到859亿元。

- 经调整利润同比增长27%，达到584.4亿元。

2. **增值服务收入**： - 增值服务收入为788.2亿元，同比增长6%。

- 游戏业务收入同比增长9%，达到489亿元。

- 海外游戏收入同比增长9.4%，达到139亿元，主要得益于《PUBGM》和Supercell旗下游戏。

- 国内游戏收入同比增长9%，达到346亿元，《王者荣耀》和《和平精英》流水恢复增长。

3. **社交网络收入**： - 社交网络收入同比增长2%，达到303亿元，主要来自音乐、长视频付费会员及小游戏收入增长。

- 小游戏总流水同比增长超30%。

4. **广告业务**： - 广告业务营收同比增长19%，达到299亿元，主要得益于视频号和长视频收入增长。

- 视频号用户使用时长显著增长，小程序使用时长同比增长超20%。

5. **FBS业务**： - FBS业务收入同比增长4%，达到504亿元。

- 金融科技服务收入增长放缓，理财服务收入增速达双位数。

6. **股份回购**： - 上半年回购1.55亿股，总代价约523亿港元。

- 预计2024年回购总额有望超1600亿港元。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年实现营收分别为6216亿、6659亿、6958亿元。

- 归母净利润分别为1658亿、1748亿、1877亿元。

- 对应EPS为17.79、18.76、20.14元，PE分别为24、23、21倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 新游上线节奏不及预期风险。

- 新游流水不及预期风险。

- 直播行业监管风险。

以上信息提炼了公司的财务表现、业务增长、股份回购、盈利预测及风险提示等关键信息，适合专业投资者进行分析与决策。