味知香：国金证券-味知香-605089-Q1业绩承压，期待后续改善-240425

投资标的：味知香 推荐理由：公司短期业绩受终端需求偏弱影响，但预计产能投放和改善举措将带来后续业绩改善，预计24E-26E归母净利有望增长，维持“增持”评级。

1. 公司23年业绩承压，23年营收和净利下滑，24年一季度收入继续下降，主要受终端需求偏弱影响。

2. 公司在不同品类和渠道的收入表现差异明显，毛利率有所改善，但新产能投放影响盈利能力。

3. 预计未来净利润将有所改善，但需警惕终端需求承压和原材料价格波动等风险。

维持“增持”评级。

- 公司23年和24年一季度的营收和净利润数据 - 23年和1Q24不同品类和渠道的收入情况 - 23年和1Q24公司的毛利率、销售费用率和管理费用率的变化情况 - 对公司的投资建议和风险提示