煤炭行业：德邦证券-煤炭行业周报：动力煤价止跌反弹，黑色利润开启修复-240414

1）动力煤价格有望震荡反弹，受到国内建材煤修复预期向好、港口库存去化和非电需求韧性等因素影响。

2）双焦价格预计企稳回升，受到下游去库阶段性尾声、铁水产量和钢厂盈利回升、金三银四政策等因素支撑。

3）投资建议为维持煤炭板块“优大于市”评级，推荐优质分红、双焦弹性和长期增量方向的投资。

本周动力煤价格止跌反弹，供需趋于平稳；双焦价格预计企稳回升，焦炭弹性大、焦煤赔率高。

2024年煤价中枢有望进一步上行，双焦价格有较大弹性。

投资建议：推荐优质分红、双焦弹性和长期增量板块。

风险提示：国内经济复苏进度不及预期，海外需求恢复不及预期，原油价格下跌拖累煤化工产品价格。

投资标的及推荐理由： 1）优质分红：陕西煤业、山煤国际、中煤能源，推荐理由是这些公司具备长期分红能力，且随着资本开支下降，分红率具备持续提升空间。

2）双焦弹性：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团，推荐理由是在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹空间。

3）长期增量：昊华能源、广汇能源、盘江股份，推荐理由是这些公司在下一波周期启动时具备更强的爆发性。