爱美客：天风证券-爱美客-300896-拟收购 AestheFill母公司85%股权，加强国际协同-250312

投资标的：爱美客（300896） 推荐理由：爱美客拟收购韩国REGENBiotech 85%股权，强化国际化战略，巩固医美市场领先地位。

通过整合研发及销售资源，提升国际市场收入和盈利能力。

预计2024-2026年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

爱美客拟通过全资子公司收购韩国REGENBiotech,Inc.85%股权，交易金额约1.90亿美元，旨在强化国际化战略和医美业务布局。

此次收购将有助于巩固其在医美注射填充产品市场的领先地位，提升国际市场收入和盈利能力。

预计2024-2026年公司营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，但需关注并购整合及行业竞争风险。

爱美客（300896）公告拟收购韩国Regen Biotech, Inc. 85%股权，收购金额约为1.90亿美元，支付方式为现金。

此次收购是公司国际化战略的重要举措，对医美业务发展具有重大意义。

Regen Biotech成立于2000年，是韩国领先的医美产品公司，主要产品包括AestheFill和PowerFill，AestheFill已在全球34个国家和地区获得注册批准。

2024年1-9月，Regen的收入为7223.11万人民币，净利润为2950.03万人民币。

此次收购有助于爱美客巩固在医美注射填充产品市场的领先地位，通过整合研发、生产和销售资源，提升国际市场收入，扩大资产规模，增强盈利能力与核心竞争力。

投资建议方面，预计2024-2026年公司营收为31.7亿元、39.2亿元和47.8亿元，归母净利润为20.6亿元、24.8亿元和30.0亿元，对应PE分别为28、24和19倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括并购整合风险、行业竞争加剧风险、行业政策风险、新品推广不及预期风险及渠道渗透不及预期风险等。