宏源期货-沪铜日评：部分炼厂检修产能或于12月初复产，非洲非注册铜仍存集中到货预期-241128

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看空 【理由】：美联储降息预期收窄，特朗普加征关税可能抑制需求，部分铜冶炼厂检修产能或复产，短期内对铜价形成压力。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看空 【理由】：国内电解铜社会库存减少，且下游需求在传统消费淡季来临，整体消费预期减弱。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：中性 【理由】：由于智利铜矿发运延迟，可能导致国内铜精矿进口量增加，但整体市场供需关系尚不明朗。

【期货品种】：再生铜 【交易方向】：看空 【理由】：环保检查和生产亏损导致部分再生铜杆厂停炉，产能开工率下降，整体供给紧张。

【期货品种】：铜线 【交易方向】：看多 【理由】：铜价走弱刺激终端需求，部分线缆企业新增订单明显好转，预计需求将有所提升。

- 预计部分炼厂检修产能将在12月初复产，可能对铜价形成压力。

- 美联储降息预期收窄及特朗普加征关税可能抑制需求，短期内有色金属价格承压。

- 下游需求在传统消费淡季前有所回暖，铜材企业开工率环比上升，但整体市场仍需关注供需平衡。