信达证券-等待下一个击球点：转债市场的分歧与两个积极信号-241119

1. 转债市场的分歧加大，短期内可能面临权益市场波动性下降的风险，但中长期估值修复依然有空间。

2. 强赎个券数量增加和新券发行恢复是近期市场的两个积极信号，有助于提升市场活跃度。

3. 投资策略建议在当前环境下进行仓位调整，关注潜在收益变化，并保持对行情持续性的判断。

债券标的：可转债市场中的强赎个券和新发行的可转债。

操作建议：进行仓位调整，维持中性略偏低的仓位水平。

理由：1. 当前转债市场出现强赎个券和新券发行恢复，显示出积极信号，可能提升市场活跃度。

2. 短期内权益市场的波动性降低可能带来潜在风险，转债隐含波动率的修复滞后于底层资产波动率变化。

3. 在不利于转债弹性表达的趋势下，调整仓位比寻找负β下的最优解更为有效。

4. 目前转债市场处于“低潜在收益+低相对收益”的状态，需关注未来指标变化方向。

5. 预计下一个击球点的时间窗口可能在下周出现。