宏源期货-有色金属周报（铅）：暂无突出矛盾，铅价维持区间整理-250729

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价维持区间整理，供需矛盾不突出，原料供给偏紧但需求未能显著回暖，整体市场观望情绪较重。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿持续偏紧，个别地区加工费已跌破零加工费，TC上涨但成交难，原料供应紧张有利于价格支撑。

【期货品种】：废电瓶 【交易方向】：中性 【理由】：废电瓶货源偏紧，但报废旺季尚未到来，原料库存难以累积，对价格影响有限。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：再生铅开工缓慢回升，但原料价格跌幅不及铅价，炼厂亏损扩大，需求未见明显改善。

【期货品种】：电解铅 【交易方向】：中性 【理由】：尽管再生铅与电解铅价格倒挂情况有所好转，但下游主要以电解铅采购为主，整体需求未见显著好转。

【期货品种】：铅相关市场 【交易方向】：中性 【理由】：宏观风险和需求不及预期的因素影响市场情绪，整体市场走势分化，缺乏明确方向。

- 铅价维持区间整理，原料铅精矿持续偏紧，废电瓶货源紧张，炼厂库存难以累积。

- 需求端表现分化，电动自行车需求向好，但整车铅蓄电池因出口关税影响需求偏弱。

- 宏观风险及原料供给受限，整体需求未达预期，铅市场面临不确定性。