中科蓝讯：中邮证券-中科蓝讯-688332-Ai赋能蓝牙音频-241111

投资标的：中科蓝讯（688332） 推荐理由：公司2024年前三季度营业收入和净利润均实现增长，八大产品线表现优异，特别是智能穿戴和AIoT类产品。

新推出的讯龙二代+芯片广受认可，未来有望持续推出竞争力解决方案，预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 中科蓝讯2024年前三季度营业收入12.48亿元，同比增长18.91%；归母净利润2.07亿元，同比增长4.80%。

- 公司八大产品线表现亮眼，特别是智能穿戴、AIoT和无线麦克风类产品销量显著提升，技术创新持续推进。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到2.9亿元、3.7亿元和5.1亿元，维持“买入”评级，但面临研发、竞争和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入12.48亿元，同比增长18.91%。

- 归母净利润为2.07亿元，同比增长4.80%。

- 扣非净利润为1.75亿元，同比增长26.45%。

2. **产品线表现**： - 公司八大产品线持续亮眼，新产品不断推出。

- 智能穿戴类、AIoT类、无线麦克风类产品表现优异，销售额同比增幅较大。

- 新推出的“讯龙二代+”芯片受到市场及客户的广泛认可。

3. **技术创新**： - 公司继续钻研蓝牙、Wi-Fi等通信技术。

- 讯龙三代产品内置RISC-V CPU和HiFi4高性能DSP，支持音频类AI算法应用。

- 讯龙三代BT896X系列芯片已应用于百度的小度添添AI平板机器人中，具备高品质音效和AI语音交互功能。

4. **智能穿戴市场**： - 智能穿戴方案已完成全面布局，特别是AB568X、AB569X系列受到了行业认可。

- AB569X芯片已应用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。

- 预计2024年起智能穿戴类产品营收将大幅提升，改善公司毛利率。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.9亿元、3.7亿元和5.1亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 产品研发及技术创新不及预期的风险。

- 行业竞争格局加剧的风险。

- 终端市场发展不及预期的风险。

- 产品推广不及预期的风险。

这些信息为投资决策提供了重要的财务和市场背景，有助于评估公司的未来发展潜力和相关风险。