老虎证券：民生证券-老虎证券-TIGR.US-掘金优质中概系列：老虎证券（TIGR）深度报告，领先的美股交易平台，等风来-240712

投资标的：老虎证券（TIGR.US） 推荐理由：公司领军新加坡市场，香港虚拟资产布局进展领先，且积极拓展海外市场，已于美国、澳大利亚、新西兰展业，不断丰富产品品类。

有望受益于美港股beta共振，未来发展前景广阔。

1. 老虎证券是一家领先的美股交易平台，客户“量”“质”均高速增长，主要收入来源为佣金+利息收入，正在不断拓展海外市场。

2. 公司在新加坡市场领军，香港虚拟资产布局进展领先，已在美国、澳大利亚、新西兰展业，客户总资产持续提升，有望获得增长。

3. 公司创始人为第一大股东，小米为第二大股东，公司已获得多个地区的牌照，有望受益于美港股beta共振，建议积极关注。

### 老虎证券（TIGR.US）深度报告提取信息 #### 公司概况 - **成立时间**：2014年 - **创始人**：巫天华，第一大股东 - **主要股东**：小米为第二大股东 - **地区牌照**：新西兰、美国、澳大利亚、中国香港、新加坡 #### 业绩表现 - **净营收CAGR（2019-2023）**：43% - **首次盈利**：2019年第3季度实现Non-GAAP净利润转正 - **2023年Non-GAAP净利率**：15.7% - **收入来源**：佣金+利息收入占总营收80%以上 #### 客户增长 - **开户客户数和入金客户数**：持续增长，2024年新增入金客户数指引为15万人 - **客户总资产**（截至2023年末）：306亿美元，同比增长118% - **客均资产**：3.4万美元，同比增长89% #### 市场布局 - **大陆市场**：存量客户交易和出入金不受影响 - **新加坡**： - 市场大且优质，具先发优势 - 新产品推出，如TigerBoss银行卡和Contra交易 - **中国香港**： - 2018年获得牌照，2022年进入市场 - 进军虚拟资产交易，与持牌平台合作 #### 海外拓展 - **美国市场**： - 获得SEC、FINRA、NFA及CFTC牌照 - 完成多项收购，成为美股自清算券商 - **澳大利亚市场**： - 2019年获得金融服务许可证，2022年进入市场 - **新西兰市场**： - 2015年获得牌照，2022年进入市场 #### 投资建议 - **行业政策**：监管政策落地，有望受益于美港股beta共振 - **市场领导地位**：领军新加坡市场，香港虚拟资产布局领先，积极拓展海外市场 #### 风险提示 - 监管政策超预期 - 竞争加剧风险 - 市场成交量低迷 - 海外市场拓展不及预期 ### 总结 老虎证券作为领先的美股交易平台，展现出强劲的增长潜力，值得投资者关注。