航空运输行业：联合资信-2025年航空运输行业分析-250526

- 航空运输行业与GDP增长高度相关，预计在经济增长和居民收入提升的背景下，中国航空运输量将持续增长。

- 政策支持包括国际航线增班、出入境便利化和航权资源配置规范，有望加速航空企业国际客运业务的发展。

- 长期来看，航空运输企业将在国内支线航线和国际航线的拓展上获得政策支持，推动行业进一步发展。

航空运输行业在交通运输系统中占据重要地位，其增长与GDP增长高度相关。

在居民收入达到一定水平后，航空运输业的年均增速将是GDP增速的1.5至2倍，行业成长期可达30至40年。

中国航空客货运输量随着经济增长和居民收入提升而持续增长，航空运输因其高效、便捷的特点，发挥着关键作用。

政策方面，自2024年以来，国际航线解禁增班、出入境便利性提升以及国际客运航权资源配置规则的修订，预计将推动航空运输企业的国际客运业务发展。

中美、中加直飞航班增班、免签国家范围扩大及过境免签期限延长等措施，均促进出入境旅游的热度。

《国际客运航权市场准入和配置》的实施将规范国际航空运输市场资源分配，减少无效运力，提高企业经营效益。

长期来看，航空运输企业将在加密国内支线航线及开通“一带一路”、拉美、南太、印度洋及非洲等国际航线方面获得支持。

投资标的：航空运输企业 推荐理由： 1. 行业增长潜力：航空运输行业与GDP增长高度相关，预计在居民收入水平提升后，航空运输业的年均增速将是GDP增速的1.5~2倍，行业成长期长达30~40年，具备长期增长的潜力。

2. 政策支持：自2024年以来，国际航线解禁增班、出入境便利性提升以及航权资源配置规则的修订，将有助于推动航空运输企业的国际客运业务发展。

3. 市场环境改善：中美、中加直飞航班增班、免签国家范围扩大及过境免签期限延长等政策，将提升国际出入境旅游热度，进一步促进航空运输需求。

4. 资源配置规范化：《国际客运航权市场准入和配置》的实施将规范市场资源分配，减少无效运力投入，提升航空运输企业的经营效益。

5. 支线航线及国际航线发展：根据国家政策，航空运输企业将在加密国内支线航线和开通“一带一路”相关国际航线方面获得支持，拓展业务范围和市场份额。