金元证券-周度概览：关注资金面波动带来的波段机会-250603

- 5月末债券发行放缓，央行采取措施应对资金面季节性收紧，市场对资金面预期谨慎。

- 美国法院叫停特朗普关税政策，提振市场风险偏好，导致债券收益率下行受限。

- 资金利率波动加大，短期内难以有效下行，但长端债市可能因波动出现波段机会。

- 风险提示包括政策、经济数据和流动性变化超预期的可能性。

债券标的：3年期AAA级中短期票据、10年期国债。

操作建议：关注债市收益率的波段机会。

理由：1. 资金面波动加大，可能推动债市收益率整体上行，特别是长端债券可能出现波段机会。

2. 尽管资金面受到商业银行负债端压力影响，短期内资金利率难以有效下行，但基本面对长端债券的支撑仍在，曲线大幅度陡峭化的概率不高。

3. 市场风险偏好因美国法院叫停特朗普政府关税政策而有所提振，可能影响债券收益率走势。