建筑材料行业：天风证券-建筑材料行业：关税下调利好玻纤，持续关注低介电/低膨胀产品结构性机会-250518

- 关税下调对玻纤行业形成利好，玻纤加征关税的负面影响减弱，行业供给压力加大，龙头企业将以稳价为主。

- 低介电/低膨胀产品的市场需求增长，预计将继续推动行业景气，尤其是中材科技等企业在技术进展上具备优势。

- 当前推荐关注的个股包括中材科技、三棵树、西部水泥等，需警惕基建和地产需求回落带来的潜在风险。

本投资报告分析了建筑材料行业的近期表现及未来机会。

过去五个交易日，沪深300指数上涨1.12%，建材板块微跌0.15%，但玻纤和陶瓷子板块表现良好。

个股中，中旗新材涨幅最大，达到26.6%。

关税下调对玻纤行业形成利好，尤其是在中美互减关税的背景下，玻纤的利空因素减弱。

目前，玻纤行业的加征关税税率为55%，相比于第一轮贸易摩擦影响较小。

中国巨石等龙头企业通过“走出去”战略，保持了海外市场的稳定供给。

预计未来两年，玻纤行业将面临产能冲击，供给压力将促使龙头企业采取稳价策略。

报告重点关注低介电/低膨胀玻纤产品的结构性机会，认为中材科技在这一领域具备优势。

未来的市场需求将受到LDK一代和二代布的推动，预计将维持高景气度。

推荐关注的个股包括中材科技、三棵树、西部水泥、华新水泥和华润建材科技。

风险提示方面，需关注基建和地产需求的超预期回落可能对水泥和玻璃价格产生影响，以及新材料品种的市场景气度和成长性问题。

投资标的包括： 1. 中材科技 2. 三棵树 3. 西部水泥 4. 华新水泥 5. 华润建材科技 6. 高争民爆 推荐理由： - 中材科技：公司在低介电/低膨胀产品方面具备较强的市场地位，且在LDK一代布的布局上表现突出，未来有望继续受益于市场需求的增长。

- 三棵树：虽然近期表现有所回落，但作为建材行业的一员，仍具备一定的成长潜力。

- 西部水泥和华新水泥：受益于水泥市场的稳定需求，具备较好的价格支撑能力。

- 华润建材科技：在建材科技领域有一定的市场份额，未来有望通过技术创新提升竞争力。

- 高争民爆：作为新材料领域的代表，具备一定的成长性，值得关注。

整体来看，推荐组合主要集中在低介电/低膨胀产品的结构性机会，以及在水泥市场中具备稳价能力的企业。

风险提示包括基建和地产需求的回落可能对水泥和玻璃价格造成影响，以及新材料品种的市场景气度和成长性不及预期的风险。