联泓新科：太平洋证券-联泓新科-003022-24H1主营业务盈利改善，持续聚焦新材料-240805

投资标的：联泓新科（003022） 推荐理由：公司主营业务盈利改善，产品结构优化与成本控制有效，EVA等新材料需求增长，未来产能提升，预计2024年归母净利润增长，维持“买入”评级。

风险包括产品价格波动及下游需求不及预期。

- 联泓新科2024年上半年实现营收33.13亿元，归母净利润1.41亿元，同比下降56.82%，但扣非归母净利润增长60.73%，显示主营业务盈利改善。

- 公司新材料业务持续聚焦，多个新装置顺利投产，预计下半年EVA产品价格将企稳，推动未来盈利增长。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别为4.08亿、4.98亿和7.21亿元，维持“买入”评级，但需关注产品价格波动及项目投产风险。

1. 公司2024年上半年营收为33.13亿元，同比增长3.31%，归母净利润为1.41亿元，同比下降56.82%，扣非归母净利润为1.11亿元，同比增长60.73%。

2. 公司2024年第二季度营收为18.26亿元，环比第一季度增长22.80%，归母净利润为8931.97万元，环比第一季度增长73.65%，扣非归母净利润为1.10亿元，环比第一季度增长1771%。

3. 公司主营产品包括EVA、聚丙烯专用料、环氧乙烷衍生物，其中EVA实现营收7.96亿元，同比下降22.93%，毛利率为36.25%。

4. 公司新建装置包括9万吨/年VA装置、2万吨/年UHMWPE装置、1万吨/年电子级高纯特气装置等，正在进行客户试用和销售逐步放量。

5. 在建项目包括华宇同方4000吨/年锂电添加剂VC装置、5万吨/年PPC项目、20万吨/年管式法生产EVA与一期10万吨/年POE项目，预计于2025年建成投产。

6. 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为4.08/4.98/7.21亿元，对应EPS为0.31/0.37/0.54元，维持“买入”评级。