钢铁/有色行业：光大证券-高能耗行业系列报告之二：单位GDP能耗下降2.5%实现路径探讨-240409

1. 2024年政府工作报告提出单位GDP能耗降低2.5%，但设备更新可能无法单靠完成目标，需关注高耗能商品减产情况。

2. 六大高耗能行业能耗增长但价格下降，居民生活用电量增长对GDP贡献有限，新兴产业产品价格下降导致单位GDP能耗上升。

3. 建议关注铝、硅铁、钢铁的投资机会，同时需关注政府对大宗商品价格调控的风险，以及第三方数据准确性风险。

2024年政府工作报告提出单位GDP能耗降低2.5%左右的目标，但近两年单位GDP能耗下降放缓。

设备更新和高耗能行业减产是未来降低单位GDP能耗的可能途径。

然而，单靠设备更新可能无法完成目标，需关注高耗能商品可能出现的减产情况。

投资建议关注铝、硅铁、钢铁行业，推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份，同时需关注风险因素。

投资标的：华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份、鄂尔多斯、南钢股份、中信特钢 推荐理由：根据报告，投资者可以关注铝、硅铁、钢铁等行业的投资机会，同时需要关注其对煤炭行业的影响。

因此，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份等公司。

同时，也建议关注鄂尔多斯、南钢股份、中信特钢等相关公司。