电力设备行业：东吴证券-电力设备行业跟踪周报：海外储能需求爆发、锂电排产好转-240902

- 海外储能需求激增，推动相关企业业绩增长，预计全球储能装机将保持40-50%的年均增长率。

- 电动车产业链排产改善，预计景气度持续至11月，龙头公司如宁德时代和比亚迪具备较强盈利能力。

- 光伏行业逆变器需求回暖，预计Q3业绩将显著增长，关注逆变器和一体化组件龙头企业。

### 电力设备行业跟踪周报核心要点 1. **市场表现**： - 电气设备板块上涨4.32%，发电设备涨幅更高，风电、锂电池和光伏等均表现良好。

- 主要涨幅个股：胜利精密、ST聆达等；跌幅较大的个股包括金龙汽车和中际旭创。

2. **行业动态**： - **储能**：菲律宾计划部署大型光储能项目，国内多个省份积极推进储能市场机制。

- **电动车**：新能源汽车电池安全纳入年检，全球销量放缓影响部分企业，部分龙头企业如比亚迪持续增长。

- **原材料价格**：电解钴、镍等原材料价格波动，部分材料价格上升，部分下降。

3. **公司业绩**： - 多家公司上半年净利润大幅波动，如隆基绿能和通威股份转亏，部分企业如比亚迪和中伟股份表现良好。

- 行业整体盈利底部企稳，预计未来将逐步改善。

4. **投资策略**： - **储能**：看好储能逆变器和电池龙头，预计未来需求将持续增长。

- **电动车**：产业链排产回暖，预计景气度将持续，推荐龙头企业。

- **光伏**：逆变器和组件龙头将受益于行业复苏。

- **电网和工控**：电网投资增长，工控需求回暖，推荐相关龙头企业。

5. **重点推荐标的**： - 储能、电动车、光伏及电网等领域的龙头企业，如宁德时代、比亚迪、阳光电源等。

6. **风险提示**： - 投资增速可能下滑，政策不及预期，价格竞争加剧等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 重点推荐标的 1. **宁德时代** - **理由**：动力&储能电池全球龙头，盈利能力超预期。

2. **阳光电源** - **理由**：逆变器全球龙头，海外大储爆发有望持续高增长。

3. **比亚迪** - **理由**：电动车销量持续向好且结构升级，智能化可期。

4. **三星医疗** - **理由**：海外配网和电表需求强劲，国内增长稳健。

5. **许继电气** - **理由**：一二次电力设备龙头，柔直弹性可期。

6. **德业股份** - **理由**：新兴市场开拓先锋，户储订单大爆发。

7. **三花智控** - **理由**：热管理全球龙头，机器人总成空间大。

8. **禾迈股份** - **理由**：微逆去库尾声，今年重回高增长，储能产品开始导入。

9. **锦浪科技** - **理由**：组串式逆变器龙头，二三季度恢复超预期。

10. **汇川技术** - **理由**：通用自动化弱复苏龙头，动力总成国内外全面突破。

11. **阿特斯** - **理由**：一体化组件头部企业，深耕海外大储进入收获期。

12. **宏发股份** - **理由**：继电器恢复稳增长，高压直流持续稳增长。

13. **湖南裕能** - **理由**：铁锂正极龙头强阿尔法，份额逆势提升。

14. **艾罗能源** - **理由**：深耕欧洲户储，新兴市场和新产品起量明显。

15. **思源电气** - **理由**：电力设备国内出海双龙头，订单和盈利超预期。

#### 其他推荐标的 - **中国西电**：一次设备综合龙头，受益特高压和管理改善。

- **国电南瑞**：二次设备龙头，稳健增长可期。

- **海兴电力**：海外渠道深厚，电表及AMI模式高增。

- **平高电气**：特高压交直流龙头，业绩持续超预期。

- **科达利**：结构件全球龙头，优势突出盈利相对稳定。

- **尚太科技**：负极龙头盈利触底，排产提升显著，估值低。

- **亿纬锂能**：动力&储能锂电上量，盈利向好，消费类电池稳健。

- **金盘科技**：干变全球龙头，海外订单超预期。

- **福斯特**：EVA和POE胶膜龙头，感光干膜上量。

- **晶科能源**：一体化组件龙头，Topcon明显领先。

- **晶澳科技**：一体化组件龙头，美国布局。

- **天合光能**：210一体化组件龙头，户用分布式和渠道占比高。

### 风险提示 - 投资增速下滑。

- 政策不及市场预期。

- 价格竞争超市场预期。